菜油仍在底部“泥潭”中艰难挣扎
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菜油仍在底部“泥潭”中艰难挣扎

菜油仍在底部“泥潭”中艰难挣扎


食品产业网 (2018年7月30日15:52)
  在消费淡季的三季度,油脂整体走势波澜不惊,底部纠结震荡走势让投资者手足无措,多空的利润空间均不大,成了名副其实的“鸡肋”品种,尤其是菜籽油。尽管中期来看菜籽油供给缺口仍在,且与豆油的价差在逐渐缩小,但去库存化的进程却并不乐观,加上拍卖的高开低走更是印证了市场需求疲弱。菜籽油的群众基础还是有的,尤其是作为火锅用油,菜籽油的刚需仍是在支撑价格底部,后期豆菜油的拍卖和去库存化预计是市场的焦点。

  豆油拍卖成交量价持续走弱

  中国2017年豆油进口总量为100万吨,占我国总消费量的6.13%,其中从巴西进口33.89万吨,占进口总量的33.89%;从俄罗斯进口12.82万吨,占进口总量的12.82%;从美国进口8.3万吨,占进口总量的8.3%;从乌克兰进口6.37万吨,占进口总量的6.37%;从阿根廷进口0.14万吨,占进口总量的1.4%。海关最新统计显示,2018年6月份我国大豆进口量为870万吨,1-6月为4,487.40万吨,与去年同期相比增加0.1%。据数据统计,7月份市场最新预期856.1万吨,8月份初步预估800万吨,9月预期在850万吨,10月初步预计在630万吨,到港量的巨大对油粕在近月的压力依然不小。截止7月18日,国内豆油商业库存总量157.13万吨,较上个月同期141万吨增16.13万吨,增幅为11.44%,较去年同期的134万吨增23.13万吨,幅增17.26%,五年均值则是在123.725万吨。

  自6月22日豆油开启临储拍卖以来共进行6次,计划拍卖总量为30.95万吨,实际成交量为5.87万吨,成交率平均为18%,成交总均价为4167.08元/吨,整体来看市场成交清淡,下游采购相对谨慎,由于陈油放置年头过多,加上目前豆油库存压力过大,一定程度上抑制了市场需求,预计后市价格将继续承压。

  马棕榈油出口回暖对国内提振有限

  船货验证机构SGS7月25日公布的数据显示,马来西亚7月1-25日棕榈油出口较前月同期增加5.6%至910,774吨,6月1-25日出口量为862,215吨。船运调查机构ITS发布的数据显示,2018年7月1-25日马来西亚棕榈油出口量为921,821吨,比6月份同期的859,480吨提高7.25%。《油世界》7月26日报告显示,虽然全球棕榈油和豆油价格近来徘徊在多年来的低位,但是印度植物油价格因为进口关税上调以及卢比贬值而上涨,过去12个月里卢比兑换美元的汇率上涨了6%,价格高企已经制约植物油消费,导致印度的植物油进口需求减少。

  尽管马来检验机构显示出口出现回暖,但市场明显并不买账,从马盘并未看出止跌回暖的迹象。印度卢比贬值使得食用油的进口量尚未恢复至往年的正常水平,只有印度需求恢复正常才有望提振马来印尼棕榈价格,短期马棕油价格将维持偏弱格局。据数据显示,印尼9月华南进口棕榈油到港成本价价格为4700元/吨左右,马来西亚9月华南进口到港成本价为4820元/吨,而国内目前广东广州现货为4680元/吨,目前来看印尼进口倒挂20元/吨,较上月缩小70元/吨;马来报价与国内倒挂140元/吨,较上月扩大70元/吨,印尼缩小而马来扩大,短期后市市场会加大印尼采购量而缩减马来采购,但在需求淡季的此时,预计未来进口需求难有大幅增加。目前全国港口食用棕榈油库存总量53.86万,较上月同期的59.21万吨降5.35万吨,降幅9%,往年库存情况为2017年同期37.57万,2016同期30.4万。国内棕榈油库存持续下降,加上目前内外价差仍处于倒挂,短期进口量难有大幅增加,有利于国内继续去库存。

  菜籽油库存仍在持续回升

  据了解,截止7月20日当周国内沿海进口菜籽总库存下降至61.8万吨,较上周68.4万吨减少6.6万吨,降幅9.65%,较去年同期的62.25万吨,降幅0.72%,其中两广及福建地区菜籽库存下降至50.2万吨,较上周53.9万吨,降幅6.86%,较去年同期42.5万吨增幅18.12%。从目前跟踪的情况看,2018年7月菜籽到港量在60.6万吨,8月菜籽到港量在36万吨,原料供应暂时充裕。截止7月20日当周,两广及福建地区菜油库存增加至111000吨,较上周104000吨增加7000吨,增幅6.73%,较去年同期102500吨增幅8.29%。

  自7月17日国家临储菜籽油复拍以来,两次计划拍卖12.23万吨,实际成交总量5.7万吨,成交率均值为45.46%,成交均价为6038.5元/吨,拍卖高开低走,实际上整体是对市场供应充裕的反应,且与年初拍卖成交90~100%(除了最后一次流拍)相比成交相当差,且成交价格也未如年初的6211元/吨。而此时进口菜籽压榨利润持续向好,目前油厂开机率维持高位,港口菜籽库存下降但菜籽油库存持续回升,未来价格预计维持稳中趋弱。

  综上所述,豆油、菜油的拍卖对价格压力将持续,棕榈油虽国内压力较轻,但整体仍是跟随马盘走势,三大油脂库存有明显下降即需求转暖前价格难有走强,单边操作仍以底部区间震荡操作为主。套利方面可关注菜豆油1901合约,目前二者价格在768,豆菜油价差自1月和与上市以来最高在1160附近,最低在630附近,此时的价格处于中等偏下,可择机买菜油卖豆油做价差扩大策略。

采编:june 文章来源:中国饲料行业信息网     

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